1. ตลาดโรงพยาบาล – ตอนที่ 60
- โดย ดร. วิทยา มานะวาณิชเจริญ
- 15 มิถุนายน 2568
- Tweet
-
- โรงพยาบาลเครือข่าย (Network) คือ โรงพยาบาลที่มีเครือหลายแห่ง เช่น BDMS, BCH, CHG เป็นต้น ซึ่งจะได้ผลบวกในการส่งต่อ (Referral) ผู้ป่วยระหว่างโรงพยาบาล
- ประเภทคนไข้แบ่งได้เป็น โรงพยาบาลที่เน้นผู้ป่วยในประเทศ (Domestic) โดยมีลูกค้าต่างชาติเป็นสัดส่วน (Proportion) น้อย เช่น CHG (เกษมราษฎร์) และ LPH (ลาดพร้าว) เป็นต้น โรงพยาบาลที่มรับผู้ป่วยต่างชาติ เช่น BH (บำรุงราษฎร์) และ BDMS (กรุงเทพ) ทั้งสองรายมีลูกค้าต่างชาติเกิน 30% ของรายได้ และแบ่งประเภทโรคเฉพาะทาง (Specialty) ที่มีสัดส่วน (Proportion) รายได้อย่างมีนัยสําคัญ
4. เกณฑ์ที่นักลงทุนควรใช้ ในการเลือกหุ้น
เกณฑ์ (Criteria) ที่นักลงทุนควรใช้ในการเลือกหุ้นกลุ่มโรงพยาบาล คือปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental) เช่นการวิเคราะห์งบการเงิน, แนวโน้มการเติบโต (Growth trend), ความถูก-แพงของหุ้น จากการประเมินมูลค่าหุ้น, และปัจจุบันทั่วโลกให้ความสำคัญกับการนำเกณฑ์การลงทุนอย่างยั่งยืน โดยใช้ ESG มาประกอบการตัดสินใจลงทุน
ทางหน่วยวิจัยหยวนตา (Yuanta Research) ได้จัดทำการลำดับบัตรคะแนนสุขภาพ (Healthcare scorecard ranking: HSR) เพื่อเปรียบเทียบหุ้นกลุ่มโรงพยาบาล โดยให้คะแนนอิงตามเกณฑ์ อัตราการเติบโตในระยะสั้นและยาว, ความแข็งแกร่งทางด้านการเงิน (Financial strength) โดยการวิเคราะห์งบการเงินเปรียบเทียบกับอุตสาหกรรม
ยิ่งไปกว่านั้น ยังคำนึงถึงการประเมินมูลค่าเสี่ยงมากน้อย (Upside/Downside risk) ต่อประมาณการ, ความถูก-แพงเมื่อเทียบกลุ่ม อิงราคา/กำไร (Price/earnings: P/E) และ มูลค่ากิจการ (Enterprise value: EV)/EBITDA (= Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization), และอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (Return on equity: ROE)
นอกจากนี้ ยังพิจารณาอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Return from dividends), มูลค่าตลาด (Market Capitalization), และคะแนนบรรษัทภิบาล (Corporate governance: CG Score) โดยอิงคะแนนที่ประเมินโดย Thai Institute of Directors Association (IOD) เมื่อเปรียบเทียบและให้น้ำหนักการลงทุน
ตัวอย่างการใช้เกณฑ์ HSR ในการคัดกรองหุ้นเพื่อตัดสินใจลงทุน
- ESG กับการเลือกลงทุนหุ้น โรงพยาบาล
ปัจจุบันการลงทุนอย่างยั่งยืน (Sustainably) เป็นแนวโน้มการลงทุนที่นักลงทุนให้ความสำคัญมากขึ้น ซึ่งเป็นการพริจารณาหุ้นในมุมมองทางด้านสิ่งแวดล้อม (Environmental)ม สังคม (Social) และบรรษัทภิบาล (Governance) หรือ ESG มาประกอบการตัดสินใจ ช่วยลดความเสี่ยง (Risk) ในการลงทุน และเชื่อว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว
แหล่งข้อมูล –
